Emise cenných papírů u akciové společnosti

Akciová společnost je specifická tím, že její majetek se dělí na podíly neboli akcie. Pod spojením emise cenných papírů si můžeme představit vydání akcií do oběhu, které vede k navýšení finančních prostředků podniku. Emitentem je zde společnost, která akcie vydává. Akcionáři se pak mohou stát všechny subjekty, kterým je emise určena.

V praxi se můžeme setkat s několika typy emisí cenných papírů. Emise se tak dělí na:

• vlastní a cizí,
• soukromé a veřejné,
• ručitelské, komisionářské a další prodejní.

Pokud se s akciemi podniku obchoduje na burze cenných papírů, měly by vždy být přednostně nabídnuty současným akcionářům firmy. Až pokud o ně nebudou mít zájem, mohou být akcie prodávány veřejně. Jestliže se akcie veřejně vůbec nenabízejí, můžeme emisi označit jako soukromou. Jen málo firem dnes působí na burze cenných papírů. Malé a střední podniky tak většinou osloví jen několik investorů, kteří od nich akcie odkoupí. Veřejná emise akcií tedy probíhá vždy na burze cenných papírů. Vyhotovuje se zde takzvaný prospekt obsahující informace o podniku a jeho akciích, který je schvalován Českou národní bankou.

Rozdíl mezi vlastní a cizí emisí cenných papírů spočívá ve způsobu vydávání akcií. V prvním případě se o celou emisi stará vydavatel akcií. Emise je však finančně i časově náročná. Tento způsob tak můžeme doporučit pouze velkým podnikům, které mají dostatek prostředků na to, aby ji zabezpečily. V druhém případě emisi vede finanční zprostředkovatel - většinou se jedná o některou investiční banku.

Poslední členění rozděluje emise na ručitelské a komisionářské. V případě ručitelských emisí se akcie prodávají zprostředkovateli, který je dále nabízí investorům. Ziskem pro banku je její marže neboli spread. Akcie se tedy bance musí nabídnout jako mírně podhodnocené, aby je přijala a bezproblémově prodala. I u komisionářské emise má banka svou roli. Akcie však od podniku nekupuje, ale pouze dohlíží na jejich prodej koncovým zájemcům.

Úprava v české legislativě

Emise cenných papírů je upravena v zákoně č. 513/1991 Sb., obchodní zákoník a v zákoně č. 591/1992 Sb., o cenných papírech. Při založení akciové společnosti je potřeba získat kapitál ve formě akcií v hodnotě 2 miliony nebo 20 milionů Kč. V prvním případě se jedná o založení společnosti bez veřejné nabídky akcií, v druhém s veřejnou nabídkou. Hodnota emitovaných akcií se většinou pohybuje kolem částky 1000 Kč za kus.